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从负债端角度讲，地产企业的杠杆主要来自于经营杠杆（预收款，拿买房人的钱来盖房子，无财务成本）、财务杠杆（有息债务，借金融机构的钱，容易发生资金链风险）和合作杠杆（搭伙做生意，并表的话是利用小股东的钱，不并表就是自己当小股东）。最容易发生风险的是财务杠杆，因为其具有刚性兑付义务。资产和负债是一个硬币的两面，如果优质的资产背后是超过了企业承受能力的杠杆所带来的，那么这样的企业赌性太强，尤其是对于民营企业而言，过高的杠杆往往意味着脆弱性，难以抵御周期的波动。但对于国有企业，我们往往能容忍更高的杠杆，因为在中国，国企在融资上更具有优势，隐含了更强的外部支持。而民企遇到资金危机往往是通过出售优质资产来度过难关。杠杆尤其是财务杠杆本身只是一个工具，并不可怕，关键是在什么时候加杠杆、加多少杠杆，不要逆势而为。

“中国优秀的存量经纪人有15万，但在未来可能会扩充至300万人的市场。中国经纪行业职业化才刚刚开始，我们需要花十年的时间，甚至更长的时间才能走过这个过程。然而一旦撬动职业化正循环，行业未来势不可挡。”经纪行业目前基尼系数很高。左晖预测，行业人均GMV、店均GMV的大幅提升是必然方向，而在新经纪时代，大店显然更有前途。

分利煤化工产业？在陕西省除了中国石油长庆油田分公司之外，延长石油也占有一席之地，号称中国“第四桶油”。但是近年来，随着延长石油划拨区块内的石油资源不断减少，延长石油开启“多元化”发展之路。其中，煤化工板块是其重点布局领域。据延长石油内部人士透露，目前延长石油已经有延能化、榆能化以及榆林煤化三家公司承载其煤化工业务，投资数百亿元。

今年，罗斯曼“双十一”首秀在中德两个市场“双线作战”：不仅在其天猫和网易考拉两处旗舰店参与“双十一”，还通过遍布德国的线下门店开展促销。据了解，罗斯曼2000余家门店从2017年起已接入支付宝，这一合作亦成为其决心参与“双十一”的推动力。“引进支付宝对我们部分门店的营业额产生了积极的影响，带来了满意的结果。”罗斯曼总部中国区业务负责人姜汉中接受中新社记者采访时表示。

3．科技创新，源头何在？粗浅认为有三条：教育机制、自由竞争、资本驱动。不用赘述，中国最容易的着力点就是资本驱动，所以我们看到了：科创板推出、注册制加速、新三板降低门槛、再融资再宽松、吸引海外资金、国家大基金超配………于是乎，如果股市风格不切换，那就是股市不讲政治。当然，这种可怕的事情不会发生，股市永远都是聪慧而且善解上意的。

可以预期，今后安倍的经济决策将遭受比以前大得多的质疑。数据没有权威性，决策怎么可能正确？再没有比这更好用的武器了。厚劳省甩出的这口锅，安倍大概得背到第二任期末了。□徐立凡（专栏作家）责任编辑：贾兆恒近年来，中国从俄罗斯引进了苏-35战斗机、S-400防空系统和一些航空发动机，在中国拥有了歼-20隐身战斗机之后为什么引进苏-35？这个问题有太多的分析，广泛的认为一是苏-35的确是一架很不错的战斗机，另外该战斗机搭载的AL-41矢量发动机对于中国来说，是需要学习的对象。